2020年回顾:
- 冠状病毒引发了2020年3月的市场挪动
- 美联储通过将利率降至零并实行量化宽松政策来制止流动性危机
- 美国大选和积极的疫苗新闻之后，大规模复苏
为了了解将来会发生什么，我们先探索不会改变的趋势。
未来5年(不会)改变什么？
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利率
以全球经济的建立方式，我认为利率长期处于零界限附近。因为收入将无法偿还债务负担。
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大规模的政府赤字
在COVID之后，政府赤字只会变得更糟。因为税收减少，以及为推动财政刺激而增加的支出要求。
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人口统计资料
西方世界仍然受到人口老龄化的困扰。人口统计数据确实非常强大，因为这批庞大的婴儿潮一代正在退休，并且正在从金融市场撤资以资助其生活方式。他们并没有像30岁的员工开始组建家庭那样积极地为社会做出贡献。
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技术的通缩影响
杰夫·布斯（Jeff Booth）（《明天的代价》）说明了技术固有地通缩的原因。
试想一下亚马逊对美国零售价格的影响，这将使您明白其中的原因。
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不平等与两极分化
不平等已经是2008年量化宽松以来的一个问题。它推高了资产价格，因此拥有资产的富人比工人阶级富裕得多。
不平等现象加剧，而且总是伴随着社会动荡和政治两极分化的加剧。 我们以特朗普，英国脱欧等形式看清了这一点。2020年的COVID只会使情况变得更糟，因为下层阶级受到的打击非常沉重，而富人拥有股票和资产的人从流动性中受益。
接下来的12个月会发生什么？
到今年年底，我们准备推出疫苗。2021年将逐步逆转新冠肺炎限制。
到2021年中期，生活可能会逐渐恢复正常。
新冠肺炎不再是一个未知因素，因此很难看到COVID本身引起了流动性事件（除非它像是突变菌株）。
全球政府都非常热衷于支持自己国家的公司。而且，资本市场完全是流动性的。公司基本上是可以获得资金度过短期的周转问题。
未来5年会怎样？
未来5年将是宏观投资的黄金时期。
潜在的结构性问题是：
政府需要花更多的钱才能摆脱这种新冠肺炎所引发的经济衰退。这将使政府赤字非常高，这意味着利率无法提高，否则债务负担将使该国破产。债务贷款不可持续，因此长期偿还债务的唯一可行方法是通货膨胀。 实际上，偿还债务的方式将是使货币贬值（通货膨胀）。
正如2020年所显示的那样，面对经济问题，美国中央银行和政府的反应非常快 (印钞/刺激)，这应该是今后的默认立场。
长话短说，这在整个历史上都会发生，并且涉及当日现有货币的大幅贬值。
财富从债权人阶层转移到债务人阶层
正如在整个历史中发生这种重置一样，它们伴随着财富从债权人类别向债务人类别的转移。
当您使法定货币贬值时，放贷的人将亏损，因为他们的债务现在价值降低，而借贷的人将获胜，因为债务的价值降低并且更容易偿还。
尝试对抗游戏中的力量没有多大意义。我们仅可以确保对即将发生的变化，从根本上准备。
我目前的想法/框架
我预计5年后，全球金融系统将重整旗鼓，全球宏观投资也将复兴（紧随其后的是可怕的下降）。重置可以是一次性事件，也可以是渐进事件。
无论哪种方式，对我而言，中期结果本质上都是通货膨胀（法定货币贬值）。因此，持有现金/法定货币几乎没有意义- 除了短期需求。
因此，我将继续在2021年持续投放市场。在可预见的将来，利率永远不会上涨，资产价格只会上涨。
当然这不包括营运资金所需的现金，以防止一次性负面的冲击。
您对2021年经济/市场有什么看法？请在下面的评论中分享您的想法!