我们是否处于股市泡沫中？ 2021年市场前景
基础知识：1月发生了什么？
- 美国民主党赢得参议院提名
这意味着民主党人对国会众议院和总统职位拥有完全控制权。这使他们能够在共和党的支持下通过刺激措施并颁布立法变更。
这是非常乐观的，因为它为拜登总统的大规模刺激措施开辟了道路。
这是市场在11月疯狂的“蓝波”交易。
- 国库券收益率上升
美国10年期债券收益率现在为1.12％，而一周前仅为0.91％。
从本质上讲，现在拜登担任总统以来，市场正在对更多刺激措施进行定价，并且未来的通货膨胀环境也越来越大。
通货膨胀对债券不利（降低通货膨胀调整后的收益），因此前几周美国国债遭到抛售，导致收益率上升。
利率上升对银行有利。因为它们的商业模式都就是在借钱。利率上升意味着银行的净利息收益率提高，因此银行股大幅上涨。
股市泡沫的迹象
来自GMO的杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）最近写了一篇文章，分享了他关于我们处在泡沫之中的观点。
这是一篇非常有趣的文章，强烈建议阅读全文，以了解他的思考过程。
我在下面提取了一个摘要：
- 自2009年以来漫长而漫长的牛市终于演变为成熟的史诗般的泡沫。我认为这次事件具有极端的高估，爆炸性的价格上涨，疯狂的发行以及歇斯底里的投资者行为，相信与1929年和2000年的南海泡沫一样，该事件将被记录为金融历史上最大的泡沫之一。
- 这些巨大的泡沫是发财致富的地方，也是投资者真正证明自己的才能的地方。为了使投资组合定位以避免泡沫破裂带来的最大痛苦，这可能是最困难的部分。行业中的每一个职业激励和人类心理的每一个缺点都会吸引投资者。
- 但是，无论美联储多么努力地支持，泡沫都会在适当的时候破灭，从而对经济和投资组合造成破坏性影响。毫无疑问-对于当今的大多数投资者而言，这很可能是您投资生涯中最重要的事件。作为一个古老的学生和市场历史学家，它在智力上既令人兴奋又令人恐惧。再次穿越这样的市场是一种荣幸。
以他的看法，市场是周期性的。在每个牛市快要结束的时候，我们总是处于泡沫结束的泡沫期。在1980年代我们有日本，在1990年代我们有了Dot Com，在2007年我们有了房地产。现在，我们又有了大规模的资产泡沫。
Jeremy Grantham 对投资者的建议？
专注于“价值股” + 新兴市场，但随着泡沫的持续发展，短期内表现不佳。
两大声明：
1.我们处于股票泡沫中
2.投资者应专注于价值股 + 新兴市场
我们是否处于股市泡沫中？
我们在12月份就谈到了这一点，但我认为泡沫的迹象越来越明显。
特斯拉比2020年1月的价格上涨了8倍，接近800b的估值。
比特币是另一个。飙升至40,000美元，上下起伏不定。
最近的首次公开募股也非常火爆。 Airbnb的首日表现为100％，农夫山泉IPO后的价格上涨了80％，Snowflake的IPO则翻了一番，等等。
现状虽处于经济衰退之中，但股市依然澎湃，这是经典的后期泡沫迹象。
某些市场领域，例如小盘科技股和比特币，似乎起泡了。
但是关键来了，政府与美联储是否会让泡沫破裂？
这次（可能）有所不同？
2000年，Dot Com泡沫破裂导致美国经济出现轻度衰退，而美联储则通过大幅降低利率来支撑经济下滑。
如果我们在COVID中间遇到泡沫破裂，有可能冲击现状脆弱的经济复苏。
若您处于拜登的位置，您会做什么？
您是否会推出新一轮刺激计划以支持经济？还是什么都不做，让崩溃发生？
即使民主党人同时控制着参议院和众议院，他们还是决定不通过任何刺激措施。
那么杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）会做什么？
他会待命并观察市场持续下跌吗？还是他会加大量化宽松计划，从而增加购买国债的步伐？
股市 – 过于膨胀？
大多数的主要指数显示股票超买的现象。
凯蒂·伍德（Cathie Wood）（ARK）最近表示，她希望在今年的某个时期出现调整。
当股市显示超买的现象，我们通常会在3到12个月内看到纠正。
但是，准确地预测时期，是愚人的差事 – 几乎不可能的。
因此，投资者可以选择：
1.立即购买，持续平均购买
2.等待市场中期修正（难以准确预测）
绝对没有对与错。取决于您现有的投资组合，您的风险承受能力以及您拥有多少现金。
就我个人而言，我在2020年的一直买入。随着最近的上涨，我在短期内变得更加谨慎，对股票估值也更加谨慎。
当然，进入特斯拉和比特币之类的泡沫股票还是可以的，但应保有明确的策略。您需要知道您是否仅限短期交易（在这种情况下，止损很重要），或者您是否打算进行长期投资。
为自己想好明确的计划，并坚持下去。
投资者该关注。。。价值股？
回到了杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的观点。
当今市场仍然存在良好的机会，专注于价值股票极为重要。
哪种股票值得购买呢？（所谓的“价值股”）简而言之，这意味着以合理的价格购买优秀的公司。
问题在于，数字革命改变了价值的运作方式。
传统对价值股票的定义着眼于市盈率等。这并不适合数字世界。
我绝对赞同估值很重要。但是我不同意“价值股票“的定义。
在当今世界，阿里巴巴的市盈率是30倍，但年度增长率30％，这同样可以成为价值股票。